電爐成本支撐的邏輯也存在一定風(fēng)險。當(dāng)前長流程鋼廠廢鋼添加比例也比較高，長流程鋼廠短期內(nèi)也可以通過降低廢鋼比的方式控制產(chǎn)量。目前，隨著利潤的不斷下降，長流程鋼材產(chǎn)量拐點已現(xiàn)，但高爐開工率尚未出現(xiàn)回落，說明長流程鋼企已經(jīng)開始降低廢鋼的入爐比例，這也從長流程鋼廠廢鋼日耗量的下降中得到驗證。目前長流程廢鋼比的回落尚未對廢鋼價格產(chǎn)生明顯影響，但如果后期廢鋼比持續(xù)下降，可能會對廢鋼價格形成負(fù)反饋，從而帶動電爐螺紋成本下行，電爐成本對螺紋盤面價格的支撐作用也將減弱。

架子管扣件的強勢主要來自于發(fā)貨上升和累庫預(yù)期的階段性落空。我們在前期的報告中已經(jīng)推出了做多鐵礦1909合約的策略建議。從發(fā)貨來看，6月是澳洲主要礦山財年結(jié)束時間，一般澳洲礦山發(fā)貨量將維持高位，以追趕年度目標(biāo)。因此，此前市場普遍預(yù)計澳洲發(fā)貨量將出現(xiàn)季節(jié)性回升，屆時鐵礦將面臨到港量回升壓力。